大金融板块爆发牛市旗手的券商股掀起涨停

日前，三大a股指数集体收红，上证综指涨幅超过1%其中，大金融板块爆发，牛市旗手的券商股掀起涨停收盘时，包括东方证券在内的8只股票，广发证券，兴业证券和东吴证券有每日限额

值得一提的是，以财富管理为特色的东方证券和广发证券是本轮券商崛起的主导力量，表现持续亮眼2020年东方证券，广发证券等资产管理子公司的利润贡献)占了1/3以上

以东方证券为例7月9日至8月18日，公司29个交易日累计涨幅高达64.13%此外，同期广发证券累计涨幅也达到39.09%，大幅跑赢上证指数等券商

时代商学院认为，市场流动性充足，交易活跃度持续提升，券商业绩好与估值低错配，市场对财富管理转型的认可等因素是本轮券商股票估值修复的重要驱动力。

宏观货币政策层面，国内流动性合理充裕，企业融资持续活跃日前，政治局会议明确了政府债券发行节奏下半年政府债券发行规模将大幅提升，货币政策可能小幅宽松，将支撑实体经济，股市流动性和券商板块估值

二级市场层面，市场风险偏好回升，交易活动持续增加，为券商估值修复提供土壤截至8月18日，a股成交量已连续21个交易日突破1万亿元，为近6年来首次日前，当时a股成交额约1.21万亿元此后a股日均成交额突破1.2万亿元，市场投资者交易活跃，为券商佣金收入的高增长奠定了基础

在估值层面，最近几年来券商行业估值处于历史低位，券商板块估值低迷与其火爆表现存在错配，存在向上修复的潜力中国证券业协会发布的2021年上半年证券行业经营数据显示，证券行业营业收入同比增长8.91%，净利润同比增长8.58%从上市公司业绩来看，已披露a股半年度业绩预告的上市券商净利润增速均在20%以上，业绩抢眼上半年券商业绩保持高增长，三季度业绩有望在高成交量驱动下持续，同时，下半年货币政策的宽松预期也将有助于券商板块估值的提升

在业务转型层面，券商的财富管理转型得到了市场的认可日前，中国资产管理协会公布了2021年第二季度基金机构持有公募基金100强名单数据显示，券商占据百强榜51席，较一季度增加4席现阶段，居民财富呈现出三个明显的趋势:从房地产向金融资产转移，权益资产在金融资产中的比重上升，需求多元化

综上所述，券商板块目前处于估值底部区域，下行风险较低，券商业务对券商收入贡献的灵活性减弱，推动行业财富管理加速转型财富管理背景下，在权益财富管理轨道上具有相对核心竞争力的券商，未来将享受估值溢价

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