流动性保持充裕美债收益率在上周一个季度降至低位

投资要点:

核心要点:

微观流动性方面，本周工业资本转为净增加4.11亿元，为近一年来首次本次增持并非产业资本的常见行为，仅聚焦于三只股票的高增持，分别达到5亿元，6.51亿元，14.63亿元我们认为，在宏观经济没有明显回落，a股市场底部回升的背景下，产业资本的增持并不能反映股价整体下跌的基本面价值

宏观流动性方面，8月初，流动性较为充裕，各市场利率总体下降。

受国内疫情反弹影响，基本面压力驱动长期债券收益率下行美国财政部采取非常规措施，减少TGA账户资金，以应对潜在的债务危机美债供给减少，流动性保持充裕，美债收益率在上周一个季度降至低位美国就业数据超出市场预期，劳动力市场改善带动美债收益率周内上涨，美元指数走强

a股市场流动性

资金供给方面:北行资金净流入值由负转正，新发行基金规模大幅萎缩，ETF资金再次转为净流出，融资余额呈现快速增长北向资金净流入100.89亿元，连续6天流入势头止于周内，公募基金发行规模回落至292.45亿元，随后跌破近一年移动平均线，ETF资金转为净流出154.6亿元，为近两个月最大单周净流出，融资余额经历了近3月的首次下降，随后恢复高速增长

资金需求方面:资金需求小幅上升，一级市场融资大幅恢复，产业资本减少转为负值，交易成本稳定在较高水平一级市场融资回升至203.8亿元，增发配股计划总规模大幅下降至220.57亿元，是继上周过去一年最大计划规模后，周度近一年最大跌幅，兴业资本近一年首次增持，净值4.11亿元，本周限售市值降至417亿元，下周将再次穿越压力均线，交易成本133.46亿元，保持高位稳定

行业资金流向:本周北行资金持续看好7月电子行业，电子电器行业大幅加码，重点减持食品饮料行业北行资本在7月份聚焦餐饮并撤离电气设备后，本周的行业选择发生了变化，融资客户本周表现乐观，大多数行业都在大举买入国防工业，医药生物和化学工业处于领先地位近几周国防工业流入值震荡，电气设备行业保持较高增长势头，受到国内外投资者青睐ETF基金已从上证50，沪深500，沪深300大幅退出与三大指数上涨态势相反，他们主要买入银行ETF和半导体ETF，看好半导体符合外资可是，他们对医药行业和杠杆基金的态度有很大的不同

宏观货币表现

资金总量:本周继续保持货币政策稳定，实现净回笼资金400亿元公开市场操作方面，央行连续5个工作日7天开展100亿元逆回购操作，套期保值到期

币价:本周资金乐观，报价利率整体延续下行趋势，各个市场的利率大部分都在下降，同业存单收益率下行，国债收益率走势分化，长期国债收益率持续走低，公司债收益率走势分化，公司债与国债信用利差小幅下降，各行业信用利差小幅下降。英国国家统计局

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