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汤臣倍健34倍豪赌结出恶果!但销售乏力才是真正的隐忧

发布时间:2020年01月05日 12:39   来源:金融界   关键词:   阅读量:6135   
导读:说起保健品第一股,很多人都觉得非汤臣倍健(行情300146,诊股)莫属。这个一直是机构宠儿的白马股,却在新年里丢出一个大雷。近日,汤臣倍健公告,预计2019年公司预亏3.65亿至3.7亿元。此前,三季报还显示,汤臣倍健的净利润为11.91亿...

说起保健品第一股,很多人都觉得非汤臣倍健(行情300146,诊股)莫属。

这个一直是机构宠儿的白马股,却在新年里丢出一个大雷。

近日,汤臣倍健公告,预计2019年公司预亏3.65亿至3.7亿元。此前,三季报还显示,汤臣倍健的净利润为11.91亿元。

短短一个季度,汤臣倍健就曝出这样的天雷,究竟是怎么回事?

1

商誉减值10亿,

汤臣倍健迎上市首亏

根据公告,此次汤臣倍健亏损主要是由于商誉减值所致。

公司称,由于受到《电子商务法》影响,2019年LSG在澳洲市场的业务未达成预期,给公司业绩带来较大不利影响。预计计提商誉减值准备约10亿元至10.5亿元,计提无形资产减值准备约5.4亿元-5.9亿元。

此消息一出,股民们均大惊失色:没想到,商誉减值这么厉害,都是10亿级别的!

那么,当初汤臣倍健看好的LSG究竟是个什么情况?

根据资料,LSG是澳大利亚从事益生菌产品生产和销售的企业,是当地市占率第二的益生菌品牌,旗下产品以Life-Space(“益倍适”)为主,包含以益生菌粉和胶囊为主要剂型的26种益生菌产品,针对从孕妇、婴儿、儿童、青少年、成年人到老年人群,协助营养素的消化和吸收。

2018年8月,汤臣倍健以35.14亿元的价格拿下该品牌。根据资产评估报告,此次交易,汤臣倍健溢价了34.11倍!

换句话说,原本可能只要三分之一的价格就能买下的LSG,汤臣倍健却不愿意这么做,非要高溢价收购,豪赌这笔交易才心满意足。

然而,豪赌往往代表着风险。果不其然,汤臣倍健在高溢价拿下LSG之后,很多也收获了上市10年首亏的情况。

不得不说,这多少有点让人尴尬。

此外,值得一提的是,汤臣倍健以《电子商务法》为借口,计提10亿元商誉。对此,有股民想问:作为一个行业大佬,在线上一直都有销售,难道内部高管就没对《电子商务法》做一个风险评估吗?

要知道,金妹儿在网上经常找的淘宝卖家,都默默关店转为微商了,这么大个公司却不知道其中的影响?

2

花钱请流量明星,

营业收入却增长乏力

除了商誉减值这个大雷,汤臣倍健自身也很有问题。

首先就是汤臣倍健惊人的销售费用。

数据显示,作为保健品的汤臣倍健三季度销售费高达12.12亿元。

钱用到哪儿了?动动脚趾头都知道,钱是用来请明星了。

2018年7月9日,超人气偶像蔡徐坤正式成为汤臣倍健Yep系列产品代言人。

根据数据,自2018年7月9日官宣“Yep”系列产品代言人以来,蔡徐坤和他代言的Yep系列产品得到了广泛关注,仅Yep系列推广话题#蔡徐坤要你好看#的话题阅读量就已近14亿。

明星是有流量,但好像并没有让汤臣倍健的营收保持高速增长。

三季报显示,汤臣倍健的营业收入为43.81亿元,同比增长28.04%。

对比前几个季度或2018年,这一营收增速是稳稳地比2018年的39.86%整整少了10%。

注意,这还是砸重金请流量明星的情况。

再看看营业成本。

数据显示,三季度达到14.32亿元,环比增加了4个多亿元。那么汤臣倍的成本为什么这么高吗?

大伙儿都明白,保健品为暴利行业。顺便一搜,就可发现成本100元,售价达1.29万元的消息!

在淘宝上,金妹儿也看到,240片vc汤臣倍健维生素要买98元。但是这个98元的保健品维C和38元的咀嚼片维C ,以及1.8元的维C片有什么区别?

看看成份,就知道几乎没有~

早在之前,业内就预计,在保健品市场,电商渠道将逐步取代药店渠道。而近几年,汤臣倍健也一直在走这个路子。那么,这么高的营业成本是哪儿来的?

此外,金妹儿走访药店也发现,汤臣倍健保健品的价格在药店和网上相差悬殊,同样的一个保健品,网上卖十几元,但在药店却可以卖到上百元。

可以说,终端的渠道费用已经转嫁到了商品上,里面的利润也可以想象。

因此,行业人士认为,汤臣倍健的问题不是商誉减值看起来这么简单,而是销售增长乏力。在此背景下,公司才决定一口气大幅计提了近16亿元的减值。

然而,在减值前,上市公司董监高却很精灵,在上半年扎堆减持。

2019年3月—5月,公司董事梁水生、林志成、汤晖,监事蒋钢,高级管理人员陈宏、蔡良平,特定股东孙晋瑜集体宣布减持。相关公告显示,上述董监高减持均价都在21元以上,接近汤臣倍健2019年股价最高点。

因此,今年汤臣倍健暴雷,高管心里都是有数的,受伤的还是散户。

目前,汤臣倍健计提近16亿元减值后,还有人冒出来说:公司一下子甩了个大包袱,为下一年的高增长打下“坚实基础”。

但,这么事情真会这么简单吗?只有看它接下来的表现了~

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