阿里46.6亿入股申通“圈地”物流市场，顺丰和京东如何“打擂”
“阿里系”在快递物流领域又下一城。3月11日早间，申通快递股份有限公司(以下简称“申通快递”，002468.SZ)发布公告称，阿里巴巴(NYSE：BABA)将投资46.65亿元入股该公司。开盘后不久，申通快递一字涨停，报22.48元，盘前成交1374万元，最新总市值344亿元。受此利好消息影响，同日，快递板块整体上涨。
业内人士向蓝鲸产经记者表示，快递行业向头部集中的态势明显，“三通一达”、顺丰(002352.SZ)、京东物流的竞争日益明朗，阿里巴巴大手笔入股申通快递，也将催化行业进一步分化，强化菜鸟联盟的市场地位，以对垒同样背靠电商的京东物流。
阿里大手笔入股“四通”，资源倾斜能否统一?
根据早间的公告显示，申通快递控股股东德殷投资及实控人拟新设两家与德殷投资处于同一控制下的子公司。德殷投资以所持公司股份对新公司出资或转让给新公司，使新公司A将持有公司29.90%股份;新公司B将持有公司16.10%股份。而阿里巴巴通过受让新公司A股权或增资方式，获得新公司A49%的股权，对价46.65亿元。
交易完成后，德殷投资在股东结构变更前持有的公司合计53.76%的股份仍由实际控制人通过德殷投资和新公司控制，公司的实际控制人未发生变化，仍为陈德军和陈小英。目前，两家新公司均尚未成立。
申通股权构成 数据来源：启信宝
对于此次投资，阿里巴巴方面公开表示，希望通过各方的共同努力，将物流成本从目前的GDP占比16%降低到5%。
事实上，自阿里巴巴成立菜鸟联盟以来，在物流行业的资本动作不断。2015年，阿里巴巴联手云锋基金，战略投资圆通速递，持股约11%;2018年5 月，阿里巴巴、菜鸟等向中通快递投资13.8亿美元，持股约10%。同时，阿里巴巴也是百世快递第一大股东，持股比例约为23.4%。
目前，“四通一达”中仅韵达尚未有阿里投资，但其一直是菜鸟联盟的重要成员。此前采访时，韵达相关工作人员曾对蓝鲸产经记者透露，韵达与阿里已经是深度绑定的关系。
资本动作不断的阿里已经拿下国内物流行业半壁江山，但对于重金投资的“四通”，又会有多少资源倾斜?
有不愿具名的快递行业业内人士对蓝鲸产经记者表示，阿里投资更多是整合行业资源，但无法影响商家的快递选择，申通在此次合作中更多还是与阿里达到战略的协同，而不是获得更多的资源优势。
从阿里较早投资的圆通来看，2018年，圆通曾频繁进行股权质押、发行可转债进行融资，一度被外界质疑“资金困难”。但在这一背景下，圆通的阿里系股东上海云锋新创股权投资中心(有限合伙)(以下简称“云峰新创”)宣布进行减持，公告发出后，圆通盘中一度触及跌停。在业内人士看来，资本运作之中，阿里的股东背景并未给圆通带来实在的优惠。
云锋基金减持圆通速递
但中国交通运输协会新技术促进分会专家委员解筱文对蓝鲸产经记者表示，整个电商市场仍在扩展中，由此倒逼和带动物流业加速发展，阿里通过加强菜鸟平台建设发展节奏，提早战略布局，有望提供更好的服务、创造新的需求，对于申通而言，应该有机会得到更多资源。
申通转型迎来“及时雨”，市场口碑待重塑
“阿里出资对申通来说非常重要，毕竟整个行业都希望转型发展，需要大量资金支持，”上述业内人士对蓝鲸产经记者表示。
2019年开年以来，申通快递已经连发两份股东股份质押公告，涉及公司总股份的31.53%。而频繁融资的背后，凸显的是申通深陷困境，有意转型发展布局的处境。
申通大股东质押股份公告(部分)
据了解，申通此前一直受口碑问题困扰。有用户反映，2019年春节长假结束后，上海申通总部附近的大型网点出现爆仓现象。该公司相关负责人的解释是，分拣员、派件员大量离职，导致部分配送线路出现瘫痪。而这个问题在全国并非孤例。在中通、韵达等不断提速的同时，申通饱受服务、速度等问题的困扰。
2018年以来，“不愿掉队”的申通开始大量布局转运中心直营化，大量收购核心城市的转运中心，包括北京、广州、深圳等特大城市。此后，申通董事长陈德军曾在全国网络工作会议上提出，2019年申通要打响“品质之战”：速度又快又稳、包裹不丢不破等。
蓝鲸产经记者查询该公司公告发现，截至2018年8月24日，申通已收购郑州、长春、东莞、南昌、南宁5个转运中心，收购完成后其自营转运中心达到55个，转运中心自营率将达到约81%。2018年12月，申通又宣布旗下全资子公司拟收购成都、山西、沈阳等转运中心的所有机器设备、电子设备等实物资产及中转业务资产组。
大量收购转运中心，使得申通总资产迅速攀升至120亿元。申通快递相关工作人员对蓝鲸产经记者表示，收购转运中心对于提高公司快递业务的中转时效、增加公司中转业务收入和提升公司的整体服务水平都有重要的意义。
业内人士则告诉蓝鲸产经记者，除了接受阿里投资不断补充资金外，申通也希望改善不断降低的淘系快递占比。虽然申通尝试与eBay合作扩张市场，但后者在国内的市场份额远不能与阿里相比，从国际市场实现稳定的盈利来源也并非易事。
快递行业专家赵小敏对蓝鲸产经记者指出，现阶段，申通的网络逐渐稳定，且从2019年开始，该公司也在加速补课，二季度会加速提升市场份额，这也是申通吸引阿里投资的原因之一。而这一利好消息，直接让申通封上涨停板。
申通3月11日股价 来源：雪球
进击的阿里：对垒京东、挤压顺丰
“阿里巴巴入股申通背后，是既要防京东物流，还要警惕顺丰速运，”解筱文对蓝鲸产经记者坦言。
2018年以来，快递行业市场竞争日趋白热化，宣布发力C端业务的京东物流、顺丰不断买飞机加码高端商务件，两者构成直接竞争关系。而阿里在入股申通后，菜鸟联盟也进一步巩固，使得竞争态势暂时明朗。
业内人士认为，虽然京东物流、菜鸟联盟同样背靠电商，但就市场份额而言，并不可相提并论。快递物流咨询网首席顾问徐勇对蓝鲸产经记者表示，京东物流短期内超过菜鸟系快递的可能性不大，毕竟阿里不会允许旗下商家使用京东物流，但京东的非自营商家使用“三通一达”的比例不低。
数据显示，截至2018年前三季度，“阿里系”快递的市场占比达39.98%。目前京东物流C端业务仍在开拓阶段，并没有具体数据，但其相关负责人对蓝鲸产经记者表示，“京东物流上线个人快递业务后，日单量快速增长”。
2018Q3快递市场份额 数据来源：前瞻研究院
值得一提的是，阿里系与京东的竞争也使得顺丰的市场受到威胁。从顺丰公布的月单据数量以及2018年业绩快报可以看出，顺丰的市场增速已经遇到瓶颈，净利也遭遇上市后首次负增长。尽管顺丰2018年的营业收入增幅达到27.6%，但与其他快递公司相比却表现一般，申通增幅34.42%，韵达增幅38.45%。
顺丰2018年业绩快报
同时，顺丰财报数安显示，该公司的负债总额正在急速升高，2018年第三季度，负债就飙升了近50亿元，其负债总额已达308.74亿元，资产负债率达到46.77%，同比提高23.25%。面对高负债，顺丰控股董秘甘玲公开表示，直营模式经营的财务数据与轻资产公司不可比。
所以，在“阿里系”和京东的市场挤压下，顺丰在业绩上已经显现疲态。业内人士告诉蓝鲸产经记者，在电商领域屡试屡败后，顺丰仍不具备与阿里、京东同台竞技的资本，从其近期的动作来看，顺丰终将目光聚焦在供应链，“下血本”收购DHL国内供应链。
中金分析师指出，重货、冷链等新业务处于网络建设阶段，顺丰加大资源投放，也对经济件产品(主要是电商件)进行前置性的投放，短期来看影响净利润增速，但随着网络完善和业务量增长，规模经济和经营杠杆有望增强盈利能力。
至于是否会被“阿里系”、京东挤出局，上述业内人士向蓝鲸产经记者指出，“应该不会，就是市场争夺会更加激烈罢了。”
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